Sectores Europa, última sesión
lunes, 23 de marzo de 2009
Mercado monetario euros estable frente a ... zonas geográficas, sectores y categorías de fondos de inversión
Un breve comentario sobre los gráficos que pueden visualizar bajo este post. De nuevo empleo un fondo de la categoría mercado monetario euros estable como patrón para dilucidad si distintos sectores o zonas geográficas lo hacen bien o mal.
La primera entrada, inmediatamente debajo de esta aportación, presenta la evolución de la categoría de renta fija euros ligados a inflación. Curva blanca a la baja significa que en las últimas sesiones, este categoría lo ha hecho mejor que los monetarios en euros estables. Sigue la disyuntiva de si continuaremos en deflación o por el contrario, debido a la ingente cantidad de dinero que se está fabricando, si finalmente tendremos repuntes inflacionistas. Esta va a ser una de las formas de seguirlo de manera objetiva. Si la curva blanca continúa el sesgo bajista, significará que la inflación enseña los dientes.
La siguiente entrada analiza la evolución de fondos mixtos. En ambos casos, en las últimas sesiones, debido al repunte de las bolsas, la curva blanca se ha girado a la baja, denotando mayor eficiencia en estar invertidos en estos activos, en lugar de en monetarios.
Con respecto a los bonos emergentes, de nuevo la elevada correlación de bolsas al alza - buen comportamiento de este tipo de deuda, ha deparado que en las últimas sesiones lo hagan bastante mejor (curva blanca a la baja) que los fondos monetarios.
En la siguiente aportación, el comportamiento relativo de la categoría de monetarios frente a la evolución de fondos de renta fija pública, hay que alertar que el vehemente movimiento alcista de los bonos (caída de la rentabilidad) del jueves y viernes de la semana pasada está solo parcialmente recogido. El mejor comportamiento en las últimas sesiones, de la renta fija, provocará el giro a la baja de la curva blanca.
Long short Dow Jones vs Nasdaq 100 y IV
Cuarta entrada en la
que recopilo, reflexiono y cuantifico sobre este long short neutral a mercado
La interpretación es muy sencilla, curva azul al alza nos dice que tenemos que estar largos de Dow Jones y cortos de Nasdaq 100 y curva azul a la baja, que la posición más eficiente es cortos de Dow Jones y largos de Nasdaq 100.
Aunque son estrategias a priori muy conservadoras, con beta próxima a cero, con volatilidad baja si la implementamos sin apalancamiento, no parece muy recomendable depender de una única apuesta long short.
Para que tengan una referencia, desde el 8 de diciembre de 2008 (momento en el que se giran a la baja la curva azul -ratio- y la curva blanca -oscilador-) hasta el viernes al cierre, la posición corta de Dow Jones y larga de Nasdaq 100, habría correspondido a una
rentabilidad del 7,72% aproximadamente,
teniendo en cuenta que no nos habríamos apalancado (es decir, habríamos depositado el nominal necesario para montar esta estrategia).
De la sesión del jueves 19 al viernes 20, esta estrategia nos deparó
un -0,023%
Desde el día 8 de diciembre hasta el cierre de ayer,
el Dow Jones baja un 18,53% y el Nasdaq baja un 3,09%.
Si nos hubiéramos apalancado habríamos sufrido algo más de volatilidad aunque también tendríamos ingresos más jugosos.
Esta estrategia está en vigilancia ya que hay divergencia entre el ratio y el oscilador. El ratio está desplegando un movimiento lateral y el oscilador está girado al alza. Según está montada esta posición, nuestro interés reside en que ambas curvas continúen a la baja.
Ahí tienen material para reflexionar, simular y estudiar.
Long short Dax Xetra vs Ftse 100 y IV
Cuarta entrada en la que recopilo, reflexiono y cuantifico sobre este long short neutral a mercado
La interpretación es muy sencilla, curva azul al alza nos dice que tenemos que estar largos de Dax Xetra y cortos de Ftse 100 y curva azul a la baja, que la posición más eficiente es cortos de Xetra y largos de Ftse 100.
Aunque son estrategias a priori muy conservadoras, con beta próxima a cero, con volatilidad baja si la implementamos sin apalancamiento, no parece muy recomendable depender de una única apuesta long short.
Para que tengan una referencia, desde el 2 de marzo de 2009 (momento en el que se giran al alza la curva azul -ratio- y la curva blanca -oscilador-) hasta el viernes al cierre, la posición larga de Xetra y corta de Ftse 100, habría correspondido a una
rentabilidad del 1,84% aproximadamente,
teniendo en cuenta que no nos habríamos apalancado (es decir, habríamos depositado el nominal necesario para montar esta estrategia).
De la sesión del jueves 19 al viernes 20 esta estrategia nos deparó
un -0,033%
Desde el día 2 de marzo hasta el cierre de ayer,
el Xetra sube un 9,67% y el Ftse sube un 5,99%.
Si nos hubiéramos apalancado habríamos sufrido algo más de volatilidad aunque también tendríamos ingresos más jugosos.
Ahí tienen material para reflexionar, simular y estudiar.
Long short Cac 40 vs Ftse 100 y IV
Cuarta entrada en la que recopilo, reflexiono y cuantifico sobre este long short neutral a mercado
La interpretación es muy sencilla, curva azul al alza nos dice que tenemos que estar largos de Cac 40 y cortos de Ftse 100 y curva azul a la baja, que la posición más eficiente es cortos de Cac 40 y largos de Ftse 100.
Aunque son estrategias a priori muy conservadoras, con beta próxima a cero, con volatilidad baja si la implementamos sin apalancamiento, no parece muy recomendable depender de una única apuesta long short.
Para que tengan una referencia, desde el 24 de octubre de 2008 (se produce el giro a la baja de la curva azul y a los pocos días también del oscilador) hasta al cierre, la posición corta de Cac 40 y larga de Ftse 100, habría correspondido a una
rentabilidad del 5,82% aproximadamente,
en algo más de 4 meses, teniendo en cuenta que no nos habríamos apalancado (es decir, habríamos depositado el nominal necesario para montar una estrategia de estas, enfrentado los dos índices).
Desde el día 24 de octubre hasta el cierre del viernes,
el Cac 40 baja un 12,61% y el Ftse un 0,98%.
Si nos hubiéramos apalancado habríamos sufrido algo más de volatilidad aunque también tendríamos ingresos más jugosos. Sin apalancamiento, del jueves 19 al viernes 20, esta estrategia habría conseguido
una rentabilidad del +0,21%
Quiero destacar que la herramienta que genera señales nos habría hecho cerrar posiciones el 5 de febrero, ante el giro al alza tanto del oscilador como de la curva azul, por lo que los beneficios de esta operativa habrían sido algo mayores.
Les adjunto, en este post resumen, el gráfico que pueden ver, actualizado a diario, en la pestaña market neutral, con el ratio entre los índices y el oscilador de 25 sesiones
Hay divergencia entre la curva azul y la blanca, lo que debe mantenernos alerta. Parece que en las dos últimas sesiones, la curva azul también se ha girado a la baja, justo el sentido en el que debe ir para que la posición que mantenemos siga saliendo victoriosa.
Ahí tienen material para reflexionar, simular y estudiar.
Long short Ibex 35 vs Cac 40 y IV
Iniciamos nueva posición
Cuarta entrada en la que recopilo, reflexiono y cuantifico sobre este long short neutral a mercado
La interpretación es muy sencilla, curva azul al alza nos dice que tenemos que estar largos de Ibex y cortos de Cac 40 y curva azul a la baja, que la posición más eficiente es cortos de Ibex y largos de Cac 40.
Aunque son estrategias a priori muy conservadoras, con beta próxima a cero, con volatilidad baja si la implementamos sin apalancamiento, no parece muy recomendable depender de una única apuesta long short.
Para que tengan una referencia, desde el 7 de enero de 2009 (última cresta que pueden ver en la curva azul) hasta el cierre del miércoles 18 de marzo, la posición corta de Ibex y larga de Cac 40, habría correspondido a una
rentabilidad del 1,22% aproximadamente,
en algo más de 2 meses, teniendo en cuenta que no nos habríamos apalancado (es decir, habríamos depositado el nominal necesario para montar una estrategia de estas, aproximadamente 40.000 euros, con 3 futuros mini Ibex por cada futuro Eurostoxx 50). Desde el día 7 de enero hasta el cierre del 18 de marzo (fecha en las que se deshizo la posición),
el Ibex baja un 19,94% y el Cac un 17,51%.
Si nos hubiéramos apalancado habríamos sufrido algo más de volatilidad aunque también tendríamos ingresos más jugosos. Del martes 17 al miércoles 18 la estrategia consiguió, sin apalancamiento, un -0,19%.
Quiero destacar que la herramienta que genera señales nos habría hecho cerrar posiciones el 24 de febrero, ante el giro al alza tanto del oscilador como de la curva azul, por lo que los beneficios de esta operativa habrían sido algo mayores.
Les adjunto en este post resumen el gráfico que pueden ver, actualizado a diario, en la pestaña market neutral, con el ratio entre los índices y el oscilador de 25 sesiones
Para que vean cómo funcionan las restricciones, en el 2º gráfico les adjunto el oscilador de 17 sesiones, en el que se observa como la curva blanca se ha girado al alza. Esta alerta debe mantenernos pendientes, ya que de continuar alguna sesión más en sentido contrario al que presenta la curva azul, debería provocar que se cerrara esta posición, como finalmente así ha sido.
Con fecha lunes 23 de marzo, y por los siguientes argumentos, se inicia nuevamente esta estrategia. Tanto el oscilador (curva blanca) como el ratio Ibex 35 vs Cac 40 se han girado al alza, esta sintonía es la que debemos vigilar. Como el giro es al alza, la posición teóricamente eficiente es largos de Ibex y cortos de Cac 40. También el diferencial de volatilidades apoya esta idea, en las últimas sesiones se está reduciendo, a mayor ritmo, la volatilidad del Ibex 35 (es el que vamos a tener en posición larga) que la del Cac 40.
Ahí tienen material para reflexionar, simular y estudiar.
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