Renta variable sector financiero frente a distintas zonas geográficas, sectores y categorías de fondos de inversión

Comportamiento relativo de fondos de renta variable del sectorial financiero con otras zonas geográficas o sectores.

Comparativa de distintas zonas geográficas y sectores. En color naranja pueden visualizar la curva generada por el fondo de renta variable del sectorial financiero y en color blanco tienen la curva generada por el comportamiento relativo entre los contendientes que se comparan. Curva blanca al alza significa que es más eficiente estar en el primero de los activos que se comparan (el que genera la curva naranja), curva blanca a la baja significa que es más eficiente estar invertido en el 2º.

Un par de aspectos relevantes he de resaltar, el primero es que esta herramienta que visualiza el comportamiento relativo entre dos activos cualesquiera, simplemente es informativa y carece de ningún caracter vaticinador. Si nos servirá para pulsar la eficiencia de las recomendaciones de nuestro asesor financiero o nuestra casa de banca comercial o privada. De un vistazo, al gráfico adecuado, podremos intuir si el que nos encontremos invertidos en algún sector, categoría o zona geográfica, se debe a causas justificadas y objetivas o simplemente a un capricho dictado por la intuición.

El 2º aspecto reside en el hecho de haber elegido el sectorial financiero para realizar esta comparativa. Se trata de uno de los sectores más castigados desde mediados de 2007 y por ello susceptible de convertirse en una de las estrellas cuando llegue el rebote bueno.

En cuanto a si este es el rebote bueno y ya hemos visto los mínimos intermedios de esta corrección que se inició hayá por octubre de 2007, en el post que inserté el 24 de marzo, titulado, ¿hemos visto el suelo intermedio que esperábamos o debemos continuar a la espera?, intenté argumentar mi postura, de acuerdo a la interpretación realizada sobre mis herramientas cuantitativas.

Paso a interpretar los gráficos que se han ido insertando antes de esta entrada.

Repito que la curva naranja refleja la evolución del fondo de renta variable del sectorial financiero y la curva blanca refleja el comportamiento relativo de este fondo frente a distintas zonas geográficas, sectores o categorías de fondos.

La comparación con monetarios o fondos de renta fija, incluyendo bonos emergentes o del sectorial de alto rendimiento en euros presenta un claro punto de inflexión, al alza, desde el 9 de marzo pasado. Desde ese día los mercados se encuentran en el rebote actual y por ello, el giro al alza de la curva blanca denota mayor eficiencia si nos encontramos en renta variable.

A partir de este párrafo, la comparativa se centra en la renta variable, en aras de buscar algún sector o categoría de fondos de inversión que lo haya hecho mejor que el sectorial financiero, desde el 9 de marzo. Si encontramos algún gráfico en el que la curva blanca haya continuado a la baja desde esa fecha, estaremos ante una categoría de fondos que lo está haciendo mejor que el sectorial financiero. Insisto que la finalidad de estos gráficos es buscar que zona lo está haciendo mejor, para en el momento que seamos capaces de detectar el giro al alza "bueno" del mercado, apostar por él.
Una forma de distinguir la mayor o menor eficiencia de unas zonas frente a otras, se encuentra en la pendiente de la curva blanca. A mayor pendiente quiere decir que esa zona o sector es más eficiente. Sin embargo, esta jerarquia de eficiencia la dejaré para posteriores entradas, ya que requeriría que todos los gráficos tuvieran idéntica escala y no es el caso. Queda pendiente para el futuro este estudio.

La comparativa con fondos mixtos tiene poco que comentar, cada proceso de caída en la curva naranja ha venido acompañado de descenso con pendiente similar en al curva blanca, señal de que era más eficiente estar invertido, en esos periodos, en fondos mixtos.

El comportamiento relativo con respecto a la renta variable de Europa del este si merece algún comentario. Esta zona geográfica lo hizo tan mal en el periodo julio de 08 a noviembre de 2008, que incluso un sectorial financiero en caída, se comportó menos mal y de ahí la curva blanca al alza en el periodo reseñado. En el actual rebote, el sectorial financiero lo está haciendo mejor.

La comparativa con la renta variable europea, norteamericana y con fondos globales arroja gráficos similares. Desde el 9 de marzo de 2009, ha sido más eficiente estar en fondos o en activos del sectorial financiero. Unicamente reseñar que en el periodo julio-octubre de 2008, la renta variable small cap europea lo hizo bastante peor que el sectorial financiero.

En la comparativa con la zona pacífico, Sudamerica y Japón, desde el 9 de marzo, sigue siendo el sectorial financiero el que mejor comportamiento relativo presenta. Reseñar que en el periodo julio 08 a finales de octubre 2008, tanto Sudamerica como las small caps de Pacífico sin Japón muestran ese periodo convulso en el que las rentas variables de las zonas emergentes lo pasaron muy mal.

Con respecto a la renta variable española ocurre algo similar, en el periodo julio 08 a octubre 2008, nuestra renta variable lo hizo peor que el sectorial financiero y desde el 9 de marzo de 2009 también lo está haciendo peor, en el rebote.

He incluido en la comparativa China y el sectorial de renta variable emergente (EMEA) por ver si alguna de estas lo hace mejor. De nuevo, desde el 9 de marzo de 2009, salen perdiendo en la comparativa con el sectorial financiero.

Por último, el sector tecnológico y el sector oro, tampoco consiguen batir, desde el 9 de marzo de 2009, al sectorial que he tomado como patrón en esta comparativa, como ya saben, el sectorial financiero.

Como resumen, he querido demostrar de forma objetiva algo que todos intuíamos, el sectorial financiero es unos de los que mejor se está comportando en este rebote. El argumento que les lanzo, siempre que este no sea el rebote "bueno" y que no hayamos visto aún el suelo intermedio que todos estábamos esperando, es el siguiente, vigilen al sectorial financiero, si somos capaces de detectar el suelo de esta consolidación salvaje, que se remonta a octubre de 2007, una apuesta lógica, no exenta de riesgo y por ello solo para implementar con una parte de nuestra cartera o con productos derivados, sería buscar el movimiento al alza, tras ese hipotético suelo relevante, montados en activos del sectorial financiero.