lunes, 16 de marzo de 2009
Long short Cac 40 vs Ftse 100 y IV
Cuarta entrada en la que recopilo, reflexiono y cuantifico sobre este long short neutral a mercado
La interpretación es muy sencilla, curva azul al alza nos dice que tenemos que estar largos de Cac 40 y cortos de Ftse 100 y curva azul a la baja, que la posición más eficiente es cortos de Cac 40 y largos de Ftse 100.
Aunque son estrategias a priori muy conservadoras, con beta próxima a cero, con volatilidad baja si la implementamos sin apalancamiento, no parece muy recomendable depender de una única apuesta long short.
Para que tengan una referencia, desde el 24 de octubre de 2008 (se produce el giro a la baja de la curva azul y a los pocos días también del oscilador) hasta ayer al cierre, la posición corta de Cac 40 y larga de Ftse 100, habría correspondido a una rentabilidad del 6% aproximadamente, en algo más de 4 meses, teniendo en cuenta que no nos habríamos apalancado (es decir, habríamos depositado el nominal necesario para montar una estrategia de estas, enfrentado los dos índices). Desde el día 24 de octubre hasta el cierre de ayer, el Cac 40 baja un 15,29% y el Ftse un 3,28%.
Si nos hubiéramos apalancado habríamos sufrido algo más de volatilidad aunque también tendríamos ingresos más jugosos.
Quiero destacar que la herramienta que genera señales nos habría hecho cerrar posiciones el 5 de febrero, ante el giro al alza tanto del oscilador como de la curva azul, por lo que los beneficios de esta operativa habrían sido algo mayores.
Les adjunto, en este post resumen, el gráfico que pueden ver, actualizado a diario, en la pestaña market neutral, con el ratio entre los índices y el oscilador de 25 sesiones
Hay divergencia entre la curva azul y la blanca, lo que debe mantenernos alerta.
Ahí tienen material para reflexionar, simular y estudiar.
Long short Ibex 35 vs Cac 40 y IV
Cuarta entrada en la que recopilo, reflexiono y cuantifico sobre este long short neutral a mercado
La interpretación es muy sencilla, curva azul al alza nos dice que tenemos que estar largos de Ibex y cortos de Cac 40 y curva azul a la baja, que la posición más eficiente es cortos de Ibex y largos de Cac 40.
Aunque son estrategias a priori muy conservadoras, con beta próxima a cero, con volatilidad baja si la implementamos sin apalancamiento, no parece muy recomendable depender de una única apuesta long short.
Para que tengan una referencia, desde el 7 de enero de 2009 (última cresta que pueden ver en la curva azul) hasta el cierre del viernes 13 de marzo, la posición corta de Ibex y larga de Cac 40, habría correspondido a una rentabilidad del 1,62% aproximadamente, en algo más de 2 meses, teniendo en cuenta que no nos habríamos apalancado (es decir, habríamos depositado el nominal necesario para montar una estrategia de estas, aproximadamente 40.000 euros, con 3 futuros mini Ibex por cada futuro Eurostoxx 50). Desde el día 7 de enero hasta el cierre de ayer, el Ibex baja un 22,38% y el Cac un 19,14%.
Si nos hubiéramos apalancado habríamos sufrido algo más de volatilidad aunque también tendríamos ingresos más jugosos.
Quiero destacar que la herramienta que genera señales nos habría hecho cerrar posiciones el 24 de febrero, ante el giro al alza tanto del oscilador como de la curva azul, por lo que los beneficios de esta operativa habrían sido algo mayores.
Les adjunto en este post resumen el gráfico que pueden ver, actualizado a diario, en la pestaña market neutral, con el ratio entre los índices y el oscilador de 25 sesiones
Para que vean cómo funcionan las restricciones, en el 2º gráfico les adjunto el oscilador de 17 sesiones, en el que se observa como la curva blanca se ha girado al alza. Esta alerta debe mantenernos pendientes, ya que de continuar alguna sesión más en sentido contrario al que presenta la curva azul, debería provocar que se cerrara esta posición
Ahí tienen material para reflexionar, simular y estudiar.
Comentario sobre zonas geográficas, sectores y categorías
Tras echar un vistazo al comportamiento de distintas categorías de fondos con respecto a un "simple" monetario, dentro de la categoría de monetario euros estable, emergen varias reflexiones:
La primera es que esta herramienta que visualiza el comportamiento relativo entre dos activos cualesquiera, simplemente es informativa y carece de ningún caracter vaticinador. Si nos servirá para pulsar la eficiencia de las recomendaciones de nuestro asesor financiero o nuestra casa de banca comercial o privada. De un vistazo, al gráfico adecuado, podremos intuir si el que nos encontremos invertidos en algún sector, categoría o zona geográfica, se debe a causas justificadas y objetivas o simplemente a un capricho dictado por la intuición.
Comparativa de distintas zonas geográficas y sectores. En color naranja pueden visualizar la curva generada por el primer fondo, sector o categoría que entra en esta comparativa y en color blanco tienen la curva generada por el comportamiento relativo entre los contendientes que se comparan. Curva blanca al alza significa que es más eficiente estar en el primero de los activos que se comparan (el que genera la curva naranja), curva blanca a la baja significa que es más eficiente estar invertido en el 2º.
Insertaré varias entradas con gráficos y, posterior a todas, otra con un comentario extenso, con reflexiones y deducciones extraídas de los gráficos. En la parte superior del blog tienen el desplegable zonas geográficas y sectores, últimos comentarios, en el que pueden ir siguiendo la serie cronológica de estos comentarios
En la comparativa con el sector de monetarios euros dinámico, la situación no puede estar más clara, curva blanca al alza, ya saben que significa que desde mediados de 2007, al menos, es mucho más eficiente estar invertido en monetarios estables. Ya saben que los monetarios dinámicos tenían en cartera toda suerte de los activos que hoy se denominan tóxicos o ilíquidos.
En la comparativa con los monetarios en francos suizos y libras, están visualizando el comportamiento relativo sin incorporar la evolución de la divisa, si lo hacemos, los más eficiente, desde comienzos de 2009, habría sido permanecer en monetarios en libras y lo menos eficiente permanecer en monetarios en francos.
En la comparación con la renta fija, tanto a corto como a largo, vemos periodos en los que la renta fija lo ha hecho mucho mejor. En concreto la renta fija a largo lo hizo mejor desde julio de 2008 hasta comienzos de diciembre de 2009.
Con la deuda corportativa en euros, desde mediados de febrero de 2009, justo cuando peor se han puesto las bolsas, no era recomendable estar en esta categoría.
Con los bonos de alto rendimiento ocurre algo similar, su correlación con los movimientos bursátiles es muy elevada. Periodos de caídas bursátiles desaconsejan permanecer en esta categoría.
Con respecto a los bonos emergentes, desde el 9 de febrero de 2009, el deterioro de las expectativas en países emergentes provocó un peor comportamiento frente a estar en un monetario en euros.
Por último, una comparativa con categorías de fondos que tienen algo de renta variable. De nuevo la correlación de estos activos con los movimientos bursátiles hacen más eficiente permanecer en monetarios en euros estables si somos capaces de detectar periodos convulsos en bolsa. El caso más sangrante lo tienen al compararlo con la categoría de mixtos euros agresivos y si en dicha comparativa hubiera entrado algún fondos puro de renta variable, aún sería mayor la verticalidad al alza de la curva blanca, denotando la ineficiencia de permanecer en activos de renta variable
Insisto en utilizar estos gráficos meramente como información, para refutar o corroborar nuestras sensaciones sobre si nuestro asesor nos está colocando lo que le interesa o si se está apoyando en herramientas ajenas a los sentimientos, buscando la eficiencia de las decisiones
I. Monetarios frente a ...zonas geográficas, sectores y categorías de fondos.
comportamiento relativo de distintas categorías y sectores frente a la categoría de monetarios euros estables
Comparativa de distintas zonas geográficas y sectores. En color naranja pueden visualizar la curva generada por el primer fondo, sector o categoría que entra en esta comparativa y en color blanco tienen la curva generada por el comportamiento relativo entre los contendientes que se comparan. Curva blanca al alza significa que es más eficiente estar en el primero de los activos que se comparan (el que genera la curva naranja), curva blanca a la baja significa que es más eficiente estar invertido en el 2º.
Insertaré varias entradas con gráficos y posterior a todas otra con un comentario extenso, con reflexiones y deducciones extraídas de los gráficos. En la parte superior del blog tienen el desplegable zonas geográficas y sectores, últimos comentarios, en el que pueden ir siguiendo la serie cronológica de estos comentarios
En la pestaña zonas geográficas pueden ver una muestra de este tipo de gráficos. Se irán actualizando a diario aunque llevan un decalaje de un día ya que dependo de la publicación del valor liquidativo de los fondos de inversión elegidos en cada categoría.
Probabilidad de éxito, semanal Ibex 35
Herramienta de probabilidad de éxito que pretende detectar extremos intermedios de mercado. La matemática que presenta es la de la distribución hipergeométrica de probabilidades, alimentada con los datos semanales de un oscilador seguidor de tendencias, de cada uno de los valores de este índice.
La curva azul refleja la probabilidad que tenemos de al extraer 5 valores de IBEX 35, al azar, que al menos 3 de ellos sean alcistas. Al emplear datos semanales, cuando esta probabilidad se aproxima al 100% nos está alertando de un posible techo de mercado, mientras que si esta probabilidad se aproxima al 0% no avisaría de un posible suelo de mercado. La curva blanca refleja el número de valores alcistas en este índice, según los datos que nos aporta el oscilador seguidor de tendencias.
Por motivos de espacio en el servidor y porque cada día, al presentar su actualización, se tiene acceso a como cotizaba este oscilador en días pasados, no tiene sentido guardar esta entrada. A partir de las 24:00 será eliminada del blog corrido>/p>