Londres, Ftse 100, última sesión
jueves, 2 de abril de 2009
Gráficos de comportamiento comparado. Sectores Nasdaq y Dow
En estos gráficos pueden visualizar como han evolucionado varios sectoriales del Nasdaq, así como unos cuantos índices y sectores más. En total son 18 y en los gráficos desplegaré los 7 que mejor se comportan y los 7 que peor lo hacen, según el periodo de estudio.
Para que sepan que activos entran en el estudio comienzo con una tabla en la que van todos, con su evolución desde al 9 de marzo al cierre del 1 de abril.
Si hay dudas para interpretar estos gráficos acudan al artículo Gráficos de comportamiento comparado, sectores Nasdaq y Dow, en él desmenuzo la información que contienen estos gráficos.
Gráficos de comportamiento comparado. Sector financiero Ibex
Acabo de actualizarlos, con datos de hace unos minutos en esta sesión de 2 de abril, en el grupo que modero en la red social de Ning.
La dirección para acceder es http://aprendeainvertir.ning.com/groups. Le recuerdo que en el proceso de alta, hay que insertar alguna foto. El requisito de la foto busca darle más seriedad al foro, si no disponen de ninguna, temporalmente pueden insertar cualquier foto o imagen que tengan en el ordenador.
Una vez accedan al grupo que modero,
SEGUIMIENTO PATRIMONIAL, verán una zona, justo debajo de mi foto, en la que he colocado un enlace a mi blog personal, dentro de esta red social, donde podrán seguir a diario estos gráficos.Estos gráficos y los de comportamiento comparado de los sectoriales de Eurostoxx solo los actualizaré en esta red social. Adjunto uno para abrir boca.
Comentario sobre herramienta propias y los mercados.
SECTORIALES DEL NASDAQ, Y REPASO DE HERRAMIENTAS PROPIAS
¿Hemos visto el suelo intermedio que esperábamos o debemos continuar a la espera?
Este será un comentario con muchos gráficos y poco texto, para facilitar una navegación rápida a través de las ideas y reflexiones que voy a verter.
Comienzo con el oscilador de RV vs RF de 15 sesiones, actualizado con datos del cierre de 1 de abril.
Es un oscilador demasiado nervioso para depositar la toma de decisiones exclusivamente en él, aunque como alerta nos puede ser de ayuda. Superó el umbral 65 el día 26 de marzo y entre el viernes 27 y el lunes 30 se giró a la baja denotando prudencia.
El siguiente que les muestro es el de 19 sesiones.
Es el que más afinó en la señal de entrada, entre el día 9 y 10 de marzo. En el movimiento al alza no ha conseguido alcanzar la zona 65. Ya les he comentado otras veces, que estos osciladores montados sobre pocas sesiones, pueden ser útiles en la detección de extremos cuando nos encontramos en rallys en contra de la tendencia principal, como puede ser el caso actual.
En cuanto a los gráficos de probabilidad de éxito con datos semanales, inserto el del Nasdaq 100.
Se aprecia como la curva azul se encuentra en zona de sobrecompra y como el número de valores alcistas también se encuentra en niveles que en el pasado delimitaron techos.
En el caso de Eurostoxx e Ibex, aún tendría recorrido al alza, antes de alcanzar la zona de sobrecompra.
Inserto ahora el gráfico del Nasdaq 100.
También lo inserté en el comentario que presenté el día 24 de marzo a las 14:40. Sigue siendo una pauta que aparece en los manuales, así que puedo lanzar una conjetura y vigilarla para refutarla, lo más rápido posible, en el supuesto que se demuestre errónea.
Por el momento sigue el curso de la pauta que aparece en los manuales. He rodeado con una elipse la pauta a la que me estoy refiriendo. Se trata de un movimiento lateral, dentro de una tendencia bajista, que se denomina pauta plana, y que tiene como objetivo al alza la zona 1.290. Esos son los niveles a vigilar. En las últimas sesiones ha efectuado una consolidación y siguen las espadas en alto por ver si debo mantener mi interpretación.
Sin duda esto que acabo de trasladarles es demasiado intuitivo y subjetivo, así que paso ahora a relatarles algo más objetivo y que nos puede ayudar a detectar el giro a la baja o la continuidad del movimiento alcista en el que nos encontramos desde el 9 de marzo pasado.
Me adentro en lo que estoy denominando GRÁFICOS DE COMPORTAMIENTO COMPARADO, en este caso implementado sobre sectoriales del Nasdaq, del Dow y algún sectorial más.
Los dos próximos gráficos recogen la evolución de los índices objeto de estudio en el periodo bajista 6 de enero de 2009 a 9 de marzo de 2009.
De 18 índices y sectoriales escogidos, en estos dos gráficos tienen los 7 mejores (en el gráfico superior) y los 7 peores en el gráfico inferior, dentro del periodo 6 de enero de 2009 a 9 de marzo de 2009, momento en el que todos los mercados hicimos un suelo desde el que estamos rebotando.
Nos permite visualizar como el sectorial de transportes del Dow y los sectoriales de bancos, servicios financieros y transportes del Nasdaq fueron los que peor lo hicieron.
Por el lado de los que menos mal lo hicieron, Internet y Biotecnología destacan, junto a empresas informáticas y telecomunicaciones.
Al igual que estos días atrás, la utilidad de estos gráficos es vigilar el comportamiento de los peores y mejores en las etapas bajistas, para a medida que van saliendo de las peores posiciones en esta jerarquía de comportamiento, plantearnos que la tendencia bajista buscaba un receso.
Los siguientes dos gráficos presentan la evolución de estos índices y sectoriales objeto de estudio en el periodo 9 de marzo de 2009 a 1 de abril de 2009.
Al igual que ocurrió con el estudio sobre el sectorial financiero en Ibex y sobre los sectoriales de Eurostoxx, se vuelve a confirmar que los que peor lo hacen en el periodo bajista son los que mejor se comportan en el periodo alcista subsiguiente y que los que mejor lo hicieron en el periodo bajista, son los que tienen un comportamiento más ramplón en el rebote.
El siguiente paso será vigilar los que mejor están comportándose en el rebote, para que en cuanto visualicemos que están perdiendo inercia y dejan de copar los primeros puestos de esta jerarquía de comportamiento, adoptemos posiciones más prudentes con nuestra cartera.
Los siguientes dos gráficos muestran el comportamiento de los índices y sectores objeto de estudio durante las últimas 5 sesiones. Metemos el zoom para buscar y vigilar posibles signos de debilidad en los sectores punteros en el rebote.
En las últimas 5 sesiones Networking y telecomunicaciones han ascendido hasta los que mejor lo hacen y los sectoriales bancario y financiero van perdiendo fuelle.
Veamos que ocurre en las 2 últimas sesiones.
De nuevo los sectoriales de bancos y servicios financieros copan los primeros puestos, así que por el momento tendríamos que razonar que los influjos bajistas han pasado momentáneamente y mientras estos sectoriales continúan en la parte alta de la jerarquía de comportamiento, podríamos deducir que el rebote se mantiene en vigor.
El sector biotecnológico que fue de los que tuvo un comportamiento menos negativo en el periodo 6 de enero a 9 de marzo, es de los que peor sigue comportándose en el rebote, confirmando que los flujos de capital salen de los sectores considerados como defensivos en las caídas a los sectores más agresivos.
Aparte de vigilar los sectoriales financiero y de transportes, el que el sectorial biotecnológico vuelva a ir ascendiendo en esta jerarquía de comportamiento podría estar indicando que el dinero de los especuladores agresivos vuelve a buscar los sectores más defensivos.
para concluir decirles que estos gráficos los tendrán a diario acompañando los gráficos de evolución diaria que inserto tras el cierre de la sesión norteamericana.
Podrán seguir de esta manera y de una forma objetiva, la evolución de los sectores que mejor o peor lo están haciendo en distintas franjas temporales.
RESUMIENDO:
La pauta que está desplegando el Nasdaq 100 continua vigente, aunque como no deja de ser un enfoque totalmente intuitivo y subjetivo, he pretendido acompañarlo con una recopilación de mis herramientas, en la pretensión de vislumbrar que puede ocurrir en esa zona entre 1.290 – 1.300 de este índice tecnológico.
Si los sectoriales bancario, de servicios financieros y de transportes vuelven a copar la parte alta de esta jerarquía de comportamiento, podríamos afirmar que el rebote continúa, aunque si definitivamente, van perdiendo posiciones en dicha jerarquía, habrá que andarse con cuidado y proteger las posiciones direccionales alcistas.
Long short Dow Jones vs Nasdaq 100 y IV
Cuarta entrada en la
que recopilo, reflexiono y cuantifico sobre este long short neutral a mercado
La interpretación es muy sencilla, curva azul al alza nos dice que tenemos que estar largos de Dow Jones y cortos de Nasdaq 100 y curva azul a la baja, que la posición más eficiente es cortos de Dow Jones y largos de Nasdaq 100.
Aunque son estrategias a priori muy conservadoras, con beta próxima a cero, con volatilidad baja si la implementamos sin apalancamiento, no parece muy recomendable depender de una única apuesta long short.
Para que tengan una referencia, desde el 8 de diciembre de 2008 (momento en el que se giran a la baja la curva azul -ratio- y la curva blanca -oscilador-) hasta el cierre de ayer, la posición corta de Dow Jones y larga de Nasdaq 100, habría correspondido a una
rentabilidad del +7,68% aproximadamente,
teniendo en cuenta que no nos habríamos apalancado (es decir, habríamos depositado el nominal necesario para montar esta estrategia).
De la sesión del martes 31 al miércoles 1, esta estrategia nos deparó
un -0,38%
Desde el día 8 de diciembre hasta el cierre de ayer,
el Dow Jones baja un -13,12% y el Nasdaq sube un +2,24%.
Si nos hubiéramos apalancado habríamos sufrido algo más de volatilidad aunque también tendríamos ingresos más jugosos.
Esta estrategia está en vigilancia ya que hay divergencia entre el ratio y el oscilador. El ratio está desplegando un movimiento lateral, en las últimas sesiones, y el oscilador de 25 sesiones está girado al alza, aunque está alcanzando niveles de sobrecompra. Según está montada esta posición, nuestro interés reside en que ambas curvas continúen a la baja. El oscilador de 17 sesiones se está girando a la baja, así que continuamos apostando por la actual posición.
Ahí tienen material para reflexionar, simular y estudiar.
Long Short Dax Xetra vs Ftse 100 y IV
Cuarta entrada en la que recopilo, reflexiono y cuantifico sobre este long short neutral a mercado
La interpretación es muy sencilla, curva azul al alza nos dice que tenemos que estar largos de Dax Xetra y cortos de Ftse 100 y curva azul a la baja, que la posición más eficiente es cortos de Xetra y largos de Ftse 100.
Aunque son estrategias a priori muy conservadoras, con beta próxima a cero, con volatilidad baja si la implementamos sin apalancamiento, no parece muy recomendable depender de una única apuesta long short.
Para que tengan una referencia, desde el 2 de marzo de 2009 (momento en el que se giran al alza la curva azul -ratio- y la curva blanca -oscilador-) hasta el cierre de la última sesión, la posición larga de Xetra y corta de Ftse 100, habría correspondido a una
rentabilidad del +1,13% aproximadamente,
teniendo en cuenta que no nos habríamos apalancado (es decir, habríamos depositado el nominal necesario para montar esta estrategia).
De la sesión del martes 31 al miércoles 1, esta estrategia nos deparó
un +0,19%
Desde el día 2 de marzo hasta el cierre de ayer,
el Xetra sube un +11,35% y el Ftse sube un +9,10%.
Si nos hubiéramos apalancado habríamos sufrido algo más de volatilidad aunque también tendríamos ingresos más jugosos.
El oscilador de 25 sesiones se está aproximando a la zona que delimita sobrecompra, así que hay que iniciar el proceso de vigilancia estrecha de este "pair trading". El oscilador de 17 sesiones ya se ha girado a la baja, denotando también señales de precaución con la actual posición. En la sesión del viernes este último oscilador se giró a la baja insistiendo en la prudencia con la posición actual. Por el lado de la volatilidad, el Xetra ha visto incrementarse su volatilidad de manera más acusada en las últimas sesiones, algo que en principio, no va a favor montada la posición actual. Por el momento mantenemos la posición ya que el ratio entre ambos índices continúa al alza, aunque está en situación delicada.
Ahí tienen material para reflexionar, simular y estudiar.
Long short Cac 40 vs Ftse 100 y IV
Posición desecha. Ratio en movimiento lateral y oscilador girado a la baja descartan que continuemos con la posición corta de Cac 40 y larga de Ftse 100.
Cuarta entrada en la que recopilo, reflexiono y cuantifico sobre este long short neutral a mercado.
Este long short es el que peor está funcionando de los 4 que les llevo mostrando en las últimas sesiones.
La interpretación es muy sencilla, curva azul al alza nos dice que tenemos que estar largos de Cac 40 y cortos de Ftse 100 y curva azul a la baja, que la posición más eficiente es cortos de Cac 40 y largos de Ftse 100.
Aunque son estrategias a priori muy conservadoras, con beta próxima a cero, con volatilidad baja si la implementamos sin apalancamiento, no parece muy recomendable depender de una única apuesta long short.
Para que tengan una referencia, desde el 24 de octubre de 2008 (se produce el giro a la baja de la curva azul y a los pocos días también del oscilador) hasta el cierre de la posición el martes 24 de marzo, la posición corta de Cac 40 y larga de Ftse 100, habría correspondido a una
rentabilidad del 5,47% aproximadamente,
en algo más de 4 meses, teniendo en cuenta que no nos habríamos apalancado (es decir, habríamos depositado el nominal necesario para montar una estrategia de estas, enfrentado los dos índices).
Desde el día 24 de octubre hasta el cierre del martes 24 de marzo,
el Cac 40 baja un 9,67% y el Ftse sube un 1,26%.
Si nos hubiéramos apalancado habríamos sufrido algo más de volatilidad aunque también tendríamos ingresos más jugosos.
Sin apalancamiento, del lunes 23 al cierre de posicones el martes 24, esta estrategia habría conseguido
una rentabilidad del -0,45%
Quiero destacar que la herramienta que genera señales nos habría hecho cerrar posiciones el 5 de febrero, ante el giro al alza tanto del oscilador como de la curva azul, por lo que los beneficios de esta operativa habrían sido algo mayores.
Les adjunto, en este post resumen, el gráfico que pueden ver, actualizado a diario, en la pestaña market neutral, con el ratio entre los índices y el oscilador de 25 sesiones
En las últimas sesiones, el ratio Cac vs Ftse está adoptando un sesgo bajista mientras que el oscilador de 25 y de 17 se encuentran en una especie de movimiento lateral, esto aconseja seguir con esta posición desecha.
Ahí tienen material para reflexionar, simular y estudiar.
Long short Ibex 35 vs Cac 40 y IV
Iniciamos nueva posición el lunes 23 de marzo, largos de Ibex en 7.800 y cortos de Cac en 2815.
Cuarta entrada en la que recopilo, reflexiono y cuantifico sobre este long short neutral a mercado
La interpretación es muy sencilla, curva azul al alza nos dice que tenemos que estar largos de Ibex y cortos de Cac 40 y curva azul a la baja, que la posición más eficiente es cortos de Ibex y largos de Cac 40.
Aunque son estrategias a priori muy conservadoras, con beta próxima a cero, con volatilidad baja si la implementamos sin apalancamiento, no parece muy recomendable depender de una única apuesta long short.
Para que tengan una referencia, desde el 23 de marzo de 2009 hasta el cierre de la última sesión, la posición larga de Ibex y corta de Cac 40, habría correspondido a una
rentabilidad del 0,59% aproximadamente,
Teniendo en cuenta que no nos habríamos apalancado (es decir, habríamos depositado el nominal necesario para montar una estrategia de estas, aproximadamente 50.000 euros, con 3 futuros mini Ibex por cada futuro Eurostoxx 50). Desde la apertura del día 23 de marzo hasta el cierre de la última sesión,
el Ibex sube un +2,06% y el Cac sube un +0,87%.
Si nos hubiéramos apalancado habríamos sufrido algo más de volatilidad aunque también tendríamos ingresos más jugosos. Del martes 31 al miércoles 1, la estrategia consiguió, sin apalancamiento,
un +0,36%.
Les adjunto en este post resumen el gráfico que pueden ver, actualizado a diario, en la pestaña market neutral, con el ratio entre los índices y el oscilador de 25 sesiones
Para que vean cómo funcionan las restricciones, en el 2º gráfico les adjunto el oscilador de 17 sesiones, en el que se observa como la curva blanca que se había girado a la baja, en las últimas sesiones ha retomado el sesgo alcista. El oscilador de 25 sesiones se ha girado a la baja, mientras que el ratio Ibex vs Cac continúa al alza. Por el momento, mantenemos la posición, aunque el evento relevante de ver al oscilador de 17 sesiones acercándose a la zona de sobrecompra, debe mantenernos vigilantes.
El diferencial de volatilidades, por el momento va a favor de la posición actual.
Ahí tienen material para reflexionar, simular y estudiar.
Comentario Long short datos a cierre 1 abril. Resumen días previos.
Espero sacar tiempo durante el fin de semana para que desde el lunes que viene, siempre tengan a diario, al menos 9 long short, de entre la totalidad de parejas que vigilo. La intención es diluir el riesgo y a la vez apalancarnos un poquito para buscar algo más de rentabilidad, sin por ello tener que sufrir más volatilidad de la que actualmente presenta esta estrategia.
El cuadro que les presento recoge la evolución día a día de los 4 long short sobre los que he ido insertando comentarios. Les adjunto evolución diaria desde el 2 de marzo. Como es evidente, las celdas en rojo significan que en esa sesión la estrategia perdió posiciones.
Los long short son:
IBEX 35 VS CAC 40 (23/03 se iniciaron posiciones largas en Ibex y cortas en Cac)
CAC 40 VS FTSE 100 (24/03 se cerraron posiciones)
DAX XETRA VS FTSE 100
DOW JONES INDUSTRIALES VS NASDAQ 100
Además, en cada columna aparece la referencia "largo" o "corto" indicando la posición en la que se encontraba el primero de los dos índices y evidentemente, el otro índice de este pairs trading asumiría la posición contraria.
Por poner un ejemplo, en el caso de Dow Jones vs Nasdaq 100, el hecho de que aparezca "corto", significa que el Dow Jones estaría corto y por lo tanto Nasdaq 100 estaría largo (futuros comprados)
Me han realizado varias consultas sobre la forma en la que se contabilizan los rendimientos diarios, lo explicaré en unas líneas. Estos resultados reflejan el comportamiento diario al enfrentar dos índices. Asumo que la paridad es exacta (delta neutral), es decir, tenemos el mismo nominal en posición larga que en posición corta. Si montar un long short Ibex 35 vs Eurostoxx 50 requiere 3 futuros mini ibex por un lado y un futuro de Eurostoxx 50 por otro, correspondiendo a un nominal de unos 50.000 euros, 25.000 estarán en cada una de las posiciones. Si tras la sesión bursátil obtenemos un diferencial del 0,5% entre los dos índices, nuestra ganancia o pérdida, en esa sesión, será del 0,25%, ya que habremos ganado o perdido un 0,5% con 1/2 del nominal y al reflejar el resultado sobre 50.000 euros (en este ejemplo que he puesto), nuestra ganancia o pérdida real será del 0,25%.
Además, una vez realizado el recuento por estrategia y de nuevo asumiendo que en cada par de activos tenemos idéntico porcentaje sobre el patrimonio global, hemos de volver a dividir el rendimiento global obtenido entre el número de long short que esté arrastrando en este escaparate diario.
Tengan en cuenta que estamos ante una estrategia que, sin apalancamiento, busca obtener rendimientos anuales en el entorno del 10%, mensuales en el entorno del 0,8% y semanales del 0,25%, con una volatilidad anualizada que ronde el 3-5%.
Esto trae a colación un par de aspectos. Estoy aportando datos sin apalancamiento, esto es, asumo que, en el ejemplo antes puesto, estoy depositando 50.000 euros (aproximadamente por cada estrategia long short) en la entidad en la que llevo a cabo esta metodología long short. Apalancarnos 2 a 1 significaría que en la entidad solo deposito la mitad del nominal total, esto es, por seguir con el ejemplo, unos 25.000 euros y por lo tanto, la ganancia o pérdida diaria, al reflejarla sobre 25.000 euros, amplifica el % de ganancia o pérdida y por supuesto la volatilidad de esta metodología.
El 2º aspecto relevante se refiere al concepto "delta neutral", ya que aquí tenemos una posible via de optimización de esta estrategia. Les anticipo algo que ya iré colgando en el blog y que se refiere a lo siguiente:
Tenemos dos activos enfrentados, uno largo (futuros o CFDs comprados) y el otro corto (futuros o CFDs vendidos), si somos capaces de anticipar que iniciamos un periodo en el que las bolsas tenderán al alza o a la baja, estaremos en disposición de modificar ligeramenten la paridad de la posición. Por ejemplo, si mi herramienta de probabilidad de éxito semanal avisa de un extremo de mercado por la parte de abajo (sobreventa) y el oscilador de RV vs RF ha perdido la zona 35 y se está girando al alza, tenemos dos señales que nos alertan de la elevada probabilidad de asistir a un tramo alcista en las bolsas, automáticamente, podremos sobreponderar ligeramente el activo, de los long short que estén operativos, que tenemos en posición larga e infraponderaremos el que tenía posición corta. Mientras más alteremos esta paridad, más riesgo estaremos asumiendo.
Las 3 últimas sesiones del mes de marzo han deparado que la rentabilidad mensual quede algo apartada de ese objetivo del 0,8%
Ya ven, dos vias de optimización, que me han dado estupendos resultados cuando durante 2008 las estuve poniendo en práctica, en tiempo real y con operativa real.
Gráficos de comportamiento comparado. Sectores Eurostoxx 50
Acabo de actualizarlos, con datos a cierre de 1 de abril, en el grupo que modero en la red social de Ning.
La dirección para acceder es http://aprendeainvertir.ning.com/groups. Le recuerdo que en el proceso de alta, hay que insertar alguna foto. El requisito de la foto busca darle más seriedad al foro, si no disponen de ninguna, temporalmente pueden insertar cualquier foto o imagen que tengan en el ordenador.
Una vez accedan al grupo que modero,
SEGUIMIENTO PATRIMONIAL, verán una zona, justo debajo de mi foto, en la que he colocado un enlace a mi blog personal, dentro de esta red social, donde podrán seguir a diario estos gráficos.
Gráficos de comportamiento comparado. Sector financiero Ibex
Acabo de actualizarlos, con datos a cierre de 1 de abril, en el grupo que modero en la red social de Ning.
La dirección para acceder es http://aprendeainvertir.ning.com/groups. Le recuerdo que en el proceso de alta, hay que insertar alguna foto. La intención es que inserten una foto suya para darle más seriedad al foro, si no disponen de ninguna, temporalmente pueden insertar cualquier foto o imagen que tengan en el ordenador.
Una vez accedan al grupo que modero,
SEGUIMIENTO PATRIMONIAL, verán una zona, justo debajo de mi foto, en la que he colocado un enlace a mi blog personal, dentro de esta red social, donde podrán seguir a diario estos gráficos.
Probabilidad de éxito, Ibex 35 semanal
Herramienta de probabilidad de éxito que pretende detectar extremos intermedios de mercado. La matemática que presenta es la de la distribución hipergeométrica de probabilidades, alimentada con los datos semanales de un oscilador seguidor de tendencias, de cada uno de los valores de este índice.
La curva azul refleja la probabilidad que tenemos de al extraer 5 valores de IBEX 35, al azar, que al menos 3 de ellos sean alcistas. Al emplear datos semanales, cuando esta probabilidad se aproxima al 100% nos está alertando de un posible techo de mercado, mientras que si esta probabilidad se aproxima al 0% no avisaría de un posible suelo de mercado. La curva blanca refleja el número de valores alcistas en este índice, según los datos que nos aporta el oscilador seguidor de tendencias.
Por motivos de espacio
en el servidor y porque cada día, al presentar su actualización, se tiene acceso a como cotizaba este oscilador en días pasados, no tiene sentido guardar esta entrada. A partir de las 24:00 será eliminada del blog corrido>/p>
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